11月20日9时30分，央行在其官网如期发布了最新的贷款市场报价利率(LPR)报价：1年期种类报4.15%，上次为4.20%;5年期以上种类报4.80%，上次为4.85%。1年期和5年期的LPR较之前均有所降落。
LPR报价走势(图片来源：央行官网)
需求指出的是，一年期LPR主要是企业贷款本钱，而5年期LPR根本代表了房贷利率的走势。
小编留意到，上述音讯发布后，国债期货下跌，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.03%。
A股市场方面，今日开盘后板块跌幅居前，地产股动摇不大。
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据中国证券报19日报道，剖析人士以为，公开市场操作“降息”接踵而至，突出稳增长在当前宏观调控中的重要位置，重塑市场预期。公开市场操作利率降落配合LPR变革，有助于促进社会融资本钱降低。在稳增长、降本钱见到明显效果之前，公开市场操作利率下调应不会一步到位，更可能呈碎步缓降态势。
另据央行官网音讯，19日，央行召开了金融机构货币信贷形势剖析座谈会，央行行长易纲表示要继续强化逆周期调理，加强信贷对实体经济的支持力度。
中原地产首席剖析师张大伟表示，此次5年期LPR下调后，100万贷款30年，均匀月供减少30元，30年合计减少月供10890元。
央行行长：
加强信贷对实体经济的支持力度
据央行官网音讯，11月19日，央行行长、国务院金融稳定开展委员会办公室主任易纲掌管召开金融机构货币信贷形势剖析座谈会，研讨当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。这是继去年11月以来，央行再度召开货币信贷形势剖析座谈会。
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本次会议可谓阵容强大，除了易纲掌管召开会议外，央行副行长刘国强、央行相关司局担任人均列席会议。此外，6家主要担任人也参与了会议，分别是工商董事长陈四清、农业董事长周慕冰、建立董事长田国立、中信副行长谢志斌、浦发行长潘卫东、兴业行长陶以平。
面对持续加大的经济下行压力，会议指出，金融部门要进步政治站位，施行好稳健的货币政策，增强逆周期调理，增强构造调整，进一步将变革和调控、短期和长期、内部和外部平衡分离起来，用变革的方法疏浚货币政策传导，发挥好体系为实体经济提供融资的关键作用，促进经济金融良性循环。
易纲在总结中强调了以下几点请求：
1、要继续强化逆周期调理，加强信贷对实体经济的支持力度，坚持广义货币M2和社会融资范围增速与国内消费总值名义增速根本匹配，促进经济运转在合理区间。
2、要坚持推进构造调整，立足当前、着眼久远，用变革的方法优化金融资源配置。
3、要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用，推进金融机构转变贷款定价惯性思想，真正参考贷款市场报价利率定价，促进实践贷款利率下行。
4、要继续推进资本补充工作，进步信贷投放才能。
央行部署的上述举措多是过去提法的再强调，中心内容还是要经过引导加大信贷投放、继续推进贷款实践利率下行助力经济稳增长。特别是在推进贷款实践利率下行方面，实践上，近期央行动作频频，13天内先后下调中期借贷便利(MLF)、公开市场操作逆回购利率以期推进贷款市场报价利率(LPR)继续下行。
小编留意到，在MLF利率、央行逆回购利率相继下调后，今天LPR重拾下行变得几无悬念。此前就有机构估计本月1年期LPR将下调5个基点至4.15%。
LPR变革效果显现
据中国证券报，在提出坚决不搞“大水漫灌”的同时，近日发布的央行第三季度货币政策执行报告强调，强化逆周期调理，促进降低社会综合融资本钱。研讨人士以为，与此前的LPR变革一样，公开市场操作“降息”的基本目的也是为降低融资本钱。
LPR变革效果正在显现。不过，当前金融机构负债本钱下行迟缓，报价行持续下调LPR报价动力缺乏。10月20日，LPR没有继续下行就反映了这一问题。前述央行货币政策报告显现，9月普通贷款加权均匀利率为5.96%，比6月上升0.02个百分点。
为持续推进LPR下行、促进实践贷款利率明显降落，央行经过下调公开市场操作利率，给金融机构“减负”就合情合理。
中金公司固收研报指出，货币政策传导能否顺畅，关键不在资产端，而在负债端。经过引导货币市场利率降落，降低负债本钱，贷款和债券等资产端利率才有可能进一步降落，从而完成对企业融资本钱下行的引导。
中泰证券点评报告指出，降低金融机构负债本钱，关键在于降低短期市场利率，这正是下调央行逆回购操作利率意图所在。
民生证券首席宏观剖析师解运亮表示，央行逆回购利率降落有利于降低负债本钱，引导信贷市场利率下行。
机构：
降息周期可能曾经开端
据中国证券报，在变革后，LPR逐步成为新增贷款定价基准。LPR与MLF利率挂钩，后者的变动对LPR、进而对信贷市场利率有重要影响。面对MLF利率、央行逆回购利率相继下调，一些研讨人士以为，降息周期可能曾经开端。
民生首席宏观研讨员温彬以为，前次MLF利率下调代表降息周期已开启。
中金公司固收研讨团队指出，从历史状况看，央行逆回购利率下调通常不会一次就完毕，新的一轮降息周期可能已开端。
华泰证券张继强表示，MLF利率存在继续小步下行空间，以引导LPR继续走低。不过，相关政策操作仍需避免“通胀预期扩散”，应维持“常态货币政策”。
联讯证券首席经济学家李奇霖以为，在降本钱稳增长真正出效果之前，公开市场操作利率可能还会有若干次调降，但调降幅度可能会相对有限。
剖析人士以为，为使融资本钱明显降落，公开市场操作利率、LPR仍可能碎步下行，经过调整节拍和幅度，完成多种目的均衡。